互太紡織在越南供貨優衣庫工廠暫停營運

本土針織巨頭——互太紡織控股有限公司（以下簡稱“互太紡織”）今天（6月19日）晚間發布公告，截至2017年6月19日，連接公司越南廠房入口的大道仍然被村民堵住。海陽人民委員會已發出書面通知，要求KimThanhDistrict人民委員會及LaiVu工業園一期的管理公司清理堵塞，以便公司越南廠房得以恢復營運。
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　　互太紡織認為，至少需要多數天時間以清理堵塞，目前，互太紡織已接獲客戶因越南廠房暫停營運導致產品延遲付運而作出的索賠，公司正在就索賠金額進行評估并與客戶協議。
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　　據第一紡織網此前報道，在4月份復活節期間連接公司越南廠房入口的大道被村民堵住事件已近兩月仍未得到解決，互太紡織因事件持續發酵在5月22日晚間宣布暫停越南廠房營運，并將越南廠房的銷售訂單轉移至中國廣東番禺廠房生產。
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$ [: F3 \6 f" T# L# d　　據公開資料顯示，互太紡織越南廠房的產能約占公司銷售產量總額的12%左右，而互太紡織此前曾認為此次暫停營運不會對公司造成重大財務影響。據悉，互太紡織位于越南的工廠完全服務于優衣庫，目前產量為60,000-70,000磅/天，相對于80,000磅/天/天的產能而言利用率為80%。鑒于客戶需求上升，越南項目又申請新增20,000磅/天的產能。
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$ {5 o/ D! p& N9 Y9 T2 d　　第一紡織網記者此前了解到，互太紡織在2016年年末的一次電話會議中透露，在客戶層面，互太紡織前五大客戶占總收入約七成，當中極大比例來自Uniqlo品牌，其比例占整體收入約一半。第二位的為Victoria’s Secret，占比約近一成；第三至第五位為Walmart、Target及Kohl’s，各占大概半成比例。另外，與Under Armour品牌關系要好，相信未來會加強合作，現時Under Armour占整體收入約2%。
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; G  `3 U3 d/ J& c# |/ D: E4 j　　而中銀國際證券研究員劉志成此前曾表示，2017財年下半年來自優衣庫和維多利亞的秘密的母公司——LBrands的訂單增長預計為雙位數，而上半年出現單位數下滑。利潤率將受益于人民幣貶值以及高利潤率產品的貢獻。來自UnderArmour和安踏等新客戶的潛在訂單增長意味著2018財年盈利有進一步的上升空間。劉志成認為，為補充庫存，2017年下半年LBrands對互太紡織的訂單可能出現雙位數增長，而上半年下滑4%，初步預計LBrands的面料供應商受公司縮小產品范圍并簡化運營的戰略變化影響不大，因此，預計2017財年LBrands將貢獻互太紡織營收的13%，高于2016年的10%，2018財年該比例可能為15%。

　　劉志成談到，鑒于優衣庫和LBrands等高利潤率客戶的訂單增長，預期2017財年下半年毛利率上升至19.5%，預計安踏和CalvinKlein等新客戶的訂單利潤率高于美國大眾市場零售商，例如沃爾瑪和Target，同時，人民幣貶值對利潤率有利，因為平均售價是以美元計值，預計人民幣匯率每變動1%將導致每股盈利變動1%。

　　此外，觀察財報來看，2017財年上半年互太紡織經常性盈利下滑21%后，由于營收恢復增長、利潤率擴張和低基數，劉志成預計2017年下半年經常性盈利增長9%。展望2018-19財年，預期互太紡織盈利增長約達5%-6%，因為受美國大眾零售商的訂單削減對利潤率的影響依然存在，盡管程度可能有所減輕，但潛在的盈利上升空間可能來自于三個方面，一是來自安踏/CalvinKlein等新客戶的訂單，預期未來1-2年將增長一倍；二是越南產能擴張，其成本較低、利用率較高；三是產品組合變動和人民幣貶值使得利潤率好于預期。（第一紡織網）
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